邊緣人抽菸屁股策略回顧
各位投資邊緣人大家好。我們去年六月發起了一個菸屁股投資測試計畫，到目前為止已經過了十個月，距離當初設定的一年雖然還有兩個月。今天我們就來做個回顧，看看這個投資方法的成果如何。 菸屁股投資法其實是來自於葛拉罕的傳統價值投資方法。主要的概念就是尋找市場上價格遠低於帳面價值的股票進行投資。藉著價格與價值的差距所產生的安全邊際來抵銷投資損失的風險。執行上的原則有兩個，首先就是買入價格要顯著低於淨值，然後藉著分散投資來降低風險。這個方法已經有學術研究證明是可行的，只要持有超過一定的時間，獲得正報酬的機率非常高。 投資邏輯 這個策略主要的邏輯就是 選擇股價遠低於淨值但是財務狀況相對安全的股票來投資，預期持有時間一年 。主要根據的理論是葛拉罕的價值投資原則。根據價值投資原則，長期來看價格應該貼近淨值。但是因為市場對於該股票的悲觀評價有時會讓價格遠低於淨值。所以如果我們選擇股價低於淨值的股票，理論上價格再度下探的風險很低，只要等市場對於該股票恢復信心的時候，就會獲利。這種投資法最怕的是股票下市，然而曾經有統計資料顯示，只要資金足夠分散，最後獲利的股票將能輕易地彌補這些風險造成的損失。 選股條件： ( 財報狗 ) 先用財報狗選出股價淨值比小於 0.5 的股票 ( 如下圖 ) ，再找流動 / 速動比高且負債比率低的公司，確保其不會因為債務而倒閉。最後再依照自己的感覺選出比較保險的股票來投資。 2021 年 6 月 16 日符合標準的股票清單 圖： from 財報狗網站 接著我們可以再利用下列條件來挑出相對安全的股票 持續獲利 歷史利息保障倍數高 歷史獲利狀況 經過挑選，我選出三支標的如下： 年興： 過去 8 年 ROE 皆介於 3-8 ，只有 2019 年為負值。因此我認為有可能是遭遇逆風導致其股價大跌。年興是世界一級的代工廠，且為歷史悠久的老公司，基本上已經不需要投入太大的資本支出。也無高額設備攤提，因此相對安全。且除了 2019 年之外，利息保障倍數都極高，非常安全。 中石化： 老牌石化公司，推測股價可能受到油價持續下跌與武漢肺炎影響才會大跌。除了 2016 年 ROE 為...